Faculty of Economics and Business Administration Publications Database

Governance und Vertragsstrukturen in der deutschen VC Industrie: Eine empirische Einschätzung

Authors:
Bienz, Carsten
Hirsch, Julia
Source:
Volume: 79
Number: Special Issue 6
Pages: 15 - 42
ISSN-Print: 0044-2372
ISSN-Online: 1861-8928
Year: 2009
Abstract:

Diese Arbeit analysiert die Vertragsstrukturen in der deutschen Venture Capital-Industrie und geht der Frage nach, inwieweit Informations- und Kontrollprobleme durch explizite Verträge angegangen werden. Aufbauend auf einem sehr umfangreichen und detaillierten Datensatz, der die Verträge zwischen Venture Capital- Investoren und deren Portfoliounternehmen in der deutschen VC-Industrie abbildet, werden die Entscheidungs-, Veto-, Abbruchs- und Exitrechte einer detaillierten Analyse unterzogen. Dabei zeigt sich eine klare zeitliche Entwicklungstendenz in Deutschland hin zu angelsächsisch strukturierten Verträgen. Dies beinhaltet eine verstärkte Verwendung von Kontroll- und Entscheidungsrechten, aber auch ein breiteres Spektrum dieser Rechte. Außerdem finden wir eine klare Interaktionen zwischen Kontrollrechten, Cash-Flow-Rechten, Abbruchs- und Exitrechten.

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